El estudio “Dynamic businesses at the forefront of M&A activity” publicado por Grant Thornton, revela la cada vez mayor importancia del M&A en las estrategias de crecimiento de las compañías. Si a esto le sumamos el creciente número de oportunidades de ventas a valoraciones realistas y las mayores posibilidades de acceder a los mercados de capitales en busca de financiación, especialmente para grandes operaciones, parece que las perspectivas para los próximos años en el M&A son alentadoras.
De este estudio se desprende que, a nivel mundial, el 40% de las empresas han analizado seriamente al menos 1 operación de adquisición a lo largo de 2013, y de ellas, el 20% han considerado más de 5 oportunidades. En España sin embargo, tan sólo un 20% de las compañías han considerado al menos 1 oportunidad de adquisición, de las cuales el 10% estudió más de 5 oportunidades.
En cuanto a las operaciones cross border, el interés de las compañías a nivel mundial por este tipo de operaciones ha permanecido estable en un 39% durante el 2013, aunque comparado con el año 2011 observamos un prometedor crecimiento del 18%. Por zonas geográficas Norte América se muestran especialmente activa en este tipo de operaciones, con un 49% de las empresas interesadas en las adquisiciones transfronterizas (11 puntos porcentuales más que en el año anterior), mientras que en Europa tan solo un 35% de las compañías constatan su interés por este tipo de operaciones, posiblemente debido a que empieza a haber oportunidades interesantes en sus propios mercados. También desciende el interés en China, aunque se sigue manteniendo en niveles relativamente altos del 29%.
Las perspectivas para los próximos años también son positivas, ya que un 31% de las compañías planean crecer a través de operaciones de M&A, un 11% más que en 2013. Cabe destacar que tan sólo un 19% de las empresas de las economías BRIC planean llevar a cabo operaciones de M&A mientras que el 46% de las empresas de la Unión Europea y el 71% de las empresas de Norte América contemplan este tipo de operaciones en sus estrategias de crecimiento para los próximos 3 años.
En España, las perspectivas por crecer a través de fusiones se mantienen estables en el 20% aunque se percibe un cambio en el destino de estas operaciones. El 77% de las adquisiciones previstas serán de empresas españolas, lo que suponen un incremento del 19% respecto al pasado año, mientras que el interés por las adquisiciones transfronterizas desciende un 25%, pues tan sólo el 37% de las empresas que prevé crecer a través de adquisiciones lo hará fuera de nuestras fronteras.
En este LINK puede verse el porcentaje de empresas que planean crecer a través de adquisiciones en los próximos 3 años ( Fuente: estudio “Dynamic businesses at the forefront of M&A activity” de Grant Thornton )
Los sectores que se muestran más interesados por emprender operaciones de M&A en los próximos 3 años son los servicios profesionales con un 47% (un 42% más que el año anterior), la minería con un 45% y los servicios financieros con un 43% (lo que representa 39% más respecto al pasado año).
Si al interés de las compañías por adquirir nuevos negocios, le sumamos el creciente interés de otras empresas por la desinversión de determinados activos, que en años anteriores era desaconsejable por el elevado riesgo de fracaso, principalmente por los flojos resultados obtenidos, unas no muy realistas valoraciones teniendo en cuenta estos resultados y el propio current trading, y la escasez de financiación para este tipo de operaciones, especialmente para pymes, las perspectivas para los próximos años se presentan especialmente positivas.
Del estudio de Gran Thornton se desprende que la mejora continuada de las economías de los principales países, el creciente interés por la expansión vía M&A y por sacar al mercado activos a unas valoraciones más realistas, unido a la apertura de los mercados de capital y de financiación, darán un impulso importante a la actividad de M&A en los próximos años.
¿Cómo se extrapola al mercado español?
En mi opinión parece que está bastante en línea con lo mencionado anteriormente, ya que en este primer trimestre hemos sido testigos de una fuerte recuperación de la actividad, con operaciones importantes entre industriales como la de Vodafone adquiriendo Ono, y con el Private Equity, como la adquisición de Rotor por ProA Capital, la de FCC Logistic por Corpfin Capital, la de Gestair por Nazca o la de Deoleo por CVC, y con toda seguridad en los próximos meses veremos más operaciones. También hemos asistido recientemente el cierre con éxito de la financiación bancaria de Colonial o las colocaciones en el MARF de Elecnor y Tecnocom, lo que nos lleva a ser optimistas en cuanto al acceso a los mercados de capitales y deuda para financiar operaciones de M&A.
Puede descargarse el estudio “Dynamic businesses at the forefront of M&A activity” en www. GrantThornton.es
Santiago Aranguren
Socio de M&A de Grant Thornton
