Hemos recibido muchas preguntas esta semana de clientes y potenciales clientes de como se comportará el sector de fusiones y adquisiciones durante estas semanas y muy especialmente a partir de junio o julio cuando se espera que empiece la recuperación de la actividad económica.
Estos son algunos puntos que definen nuestra visión de lo que va a pasar en los próximos meses:
- En general hay una ralentización en el desarrollo de las operaciones, especialmente aquellas que ya están en procesos de due dilligence o pasos más avanzados de negociaciones. Otros proyectos en fase de búsqueda de inversores o targets a comprar siguen su proceso habitual.
- Los fondos de inversión y venture capital que el año pasado invirtieron en España aproximadamente 8.500M € en un total aproximado de 700 operaciones, esperaban incrementar sus inversiones en el Estado sobre un 7%. La liquidez derivada de esta actividad sigue vigente por lo que esperamos que todas las operaciones se concentren en pocos meses. Seguramente algunas sociedades de capital necesitaran consumir sus fondos durante 2020 para poder levantar nuevos en 2021. Así pues, los próximos meses esperamos mucha actividad en este ámbito.
- La inyección de liquidez que está anunciando el gobierno español ofrecerá nuevas oportunidades a aquellas empresas sanas con ambición de dar un empujón a su crecimiento inorgánico. Para ellas aparecerán nuevas oportunidades que no estaban a su alcance antes de la crisis del COVID-19.
- Aquellas empresas familiares sin una sucesión clara o que ya estaban analizando una desinversión, seguramente aceleraran la potencial venta de sus sociedades pasado el confinamiento. Dos crisis en menos de 10 años son difícil de digerir.
- Una vez superado el parón aparecerán oportunidades de inversión en empresas en distress.
- Prevemos un ajuste en las valoraciones de las empresas y muy probablemente mayores negociaciones en la estructura de las operaciones, sobre todo una mayor incidencia en los pagos aplazados ligados a resultados futuros.
Lluís Lluch
